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“三大航”抗衡高油价 国航一枝独秀成赢家

 2006-08-31 来源:上海证券报 作者:索佩敏  [投稿排行榜]

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      按境内外会计准则,实现净利润分别为1.47亿元和4.58亿元

      被高油价灼烧的中国民航业,终于迎来了一丝清凉。今日中国国航(0753.HK、601111SH)公布了半年报,H股净利润4.58亿元和A股净利润1.47亿元的成绩,令其再次成为三大集团中唯一取得盈利的航空公司,继续保持“不败”神话。

      国航今日公布的A股半年报显示,尽管油价持续攀升,公司仍然取得了1.47亿元的净利润。而按照境外会计准则计算的H股半年报则显示,公司上半年收入达到199.3亿元,较上年同期增加了30亿元;尽管H股净利润下降了22.5%,但与其他已经公布半年报的国内航空公司相比,国航成了最后的赢家。

      本月17日,南航A股半年报显示,上半年亏损8.35亿元,上年同期亏损额为8.43亿。28日,东航的A股半年报亏损竟达14.6亿元,按照境外会计准则的H股半年报更是亏损17.16亿元,而上年同期亏损仅为5.8亿元。东航由此成为国内亏损最为严重的航空公司。

      对于国航从2003年以来连续保持盈利,国航董事长李家祥曾对上海证券报记者表示,国航盈利的法宝就是在外部环境无法改变的情况下,多从自身控制成本。李家祥介绍,作为国内最早尝试套期保值的航空公司,国航从事这项活动已经有5年。“这方面,国航是做得最早的,收益也是最好的”。此前曾有报道指出,国航一年套期保值业务共降低航油支出0.96亿元,相当于全年国外采购价格每吨降低150.4元。另一方面,为了提高飞行效率,国航在公司内部实行改革,210名适航管理干部上天飞行,由此一年为国航增加40亿元的收入。

      世纪证券世纪证券分析师胡昆明指出,根据三大航空公司2005年的年报数据,单机客运收入国航为1.85亿元,而东航为1.13亿元,前者比后者高出了64%;从单机投入产出比来看,国航为122%,南航为113%,而东航为112%,国航再度排名首位。

      2002年10月,国务院刚刚宣布成立三大航空运输集团和三大航空服务保障集团后不久,国航就以加快主业一体化为主线,开始收购重组西南航空和浙江航空。此时,南航和东航均在香港和纽约上市,而国航并没有上市。由于没有上市,国航整合两家航空公司就少了很多股东阻力。直到2004年,国航才在香港上市,这已为整合赢得了时间。

      另外,国航本身的航线网络和市场结构与另外两家有很大不同,国航由于先天优势,拥有的国际航线比例较高,航段长就意味着飞机使用率提高,起降次数相对较少。而飞机起降费已成为继航油之外,国内航空公司的第二大成本构成。

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    《上海证券报》

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