图1：北京首都国际机场场景。摄影：本报记者康亚风

　　截至“五一”，包括国航股份（0753.HK）、东方航空（600115）、南方航空（600029）三大航空股以及海南航空（600221）、G上航（600591）、山航B（200152）等内地上市航空企业2005年报先后出炉。然而“三赢三亏”的业绩报表，以及航油上涨带来的大额经营成本却也引起了投资者的关注和公众的疑惑。

　　年报盈亏与国航披露信息不符

　　在今年2月份的国航常旅客答谢酒会上，国航股份党委书记蔡剑江公开披露，国航2005年的主业利润为全行业盈利的155%.据国航股份（0753.HK）年报显示的国航去年逆势盈利24.06亿推算，去年国内航空公司主业盈利总额为15.52亿。

　　截至4月26日，国内仅有三家航空公司公开承认自己在去年盈利，除国航外，东方航空净利润0.6亿元，深航总经理李昆则宣布去年盈利1.2亿元。另外两家已公布年报的航空公司则宣布亏损，其中山东航空（200152）亏损2.74亿元，南方航空（600029）则巨亏17.9亿元。

　　承上推算，其余四家航空公司：G上航（600591）、海南航空（600221）、四川航空、厦门航空去年的盈利总额应为10.26亿元，这样才能满足全行业盈利总额的15.52亿元的目标。

　　然而，4月29日才悄然披露年报的海南航空（600221）公布去年亏损2.1亿元人民币，G上航（600591）则盈利0.4亿元。由于另外两家地方航空公司的规模都与上海航空公司相似，因此其盈利水平也应与上航相当。

　　这样推算，理论数据间存在超过10亿元的账务差距。

　　这是什么原因呢？

　　中信建投航空分析师李磊分析，根据此前的预测，南方航空的亏损应该在8亿-10亿元人民币之间，“这么巨额的亏损，有些超乎人们想象”，“南方航空很有可能是在甩包袱，将所有的亏损都集中在2005年的年报中，这样可以防止两年连续亏损使其转为ST”。

　　东方航空财务总监罗伟德向记者解释，从某种意义上讲，汇兑收益是东方航空盈利的要因之一，“人民币汇兑每提高1%，东航一年就可以有2.5亿元人民币的收益。”

　　根据东方航空（600115）公布的年报，东方航空去年净汇兑收益5.7亿元，是2005年净利润6047万元的9倍多。对总股本为48.7亿股的东方航空来说，5.7亿元的汇兑收益摊到每股是0.1162元，而同年东方航空每股收益仅为0.0124元。

　　“东方航空去年应该是亏损的，只是通过汇兑收益的账务调整实现财务盈利”，李磊同时表示，“国航股份的年报数据也值得怀疑，毕竟全行业都处于低迷的情况，国航股份的业绩情况还会有这样的增长？很有可能是由于国航今年计划在国内增发A股，因此做了一系列铺垫工作”，“而作为国航的控股公司，山航也有可能为国航负担了一些财务的包袱，否则那么一家小公司，要亏损那么多也是不容易的。”

　　针对海南航空的业绩，李磊则表示，海南航空在2003年年报中披露亏损13亿多元，其中已把之后很长一段时间的亏损金额全部计提，从而保证其稳定盈利，“去年的市场环境的确太恶劣了，所以迫使海航不得不用亏损的手段来缓和年报的压力。”

　　都是“航油成本”惹的祸？

　　对于目前已经披露年报业绩的航空公司来说，航油成本过高成为统一的口径，包括六家航空公司都无一例外地把去年航油价格的上涨作为利润下降的惟一借口。

　　仅从最表面的现象来看，去年国航、南航的航油消耗量与航油成本所占的份额都大体相当，但在公司盈亏方面却有根本上的差异。

　　行业人士透露，客座率与飞机利用率是考虑各航空公司盈利能力最根本的数据标准。

　　而从下面三家航空公司各自的运营总周转量上就能清楚地看到，国航、南航的航线运营情况远远高于东航，而在这基础上，国航的客座率远远超过了另外两家航空公司4到5个百分点。据统计，民航客座率每上升一个百分点将抵消200元/吨左右的航油成本，从这个角度上讲，国航的燃油成本就已经较其他两家公司减少了800-1000元/吨。而如果以国泰航空的数据推算，客座率每提高1个百分点，可提高航空公司收入3.8亿港元计算，国航的收入则应该比东航多18.4亿港元。

　　而海南航空和G上航在年报报表中隐去了这两个重要参考数据。

　　一位不愿具名的业内人士坦言，航油价格的上涨的确在一定程度上影响了航空公司的收益，但航油成本之外的各项指标也同样影响着航空公司的利润收益，如何在目前油价高涨的同时，有效提高各项运营指标才是航空公司真正应该考虑的问题。

　　港股对比：油料成本一样，年报大不同

　　3月8日，国泰航空公司公布2005年度全年业绩，集团营业总额为509.09亿港元；净利润32.98亿港元。全年的航油成本为155.88亿港元，占企业运营成本的28.9%.记者从国泰航空（0293. HK）的年报中发现了“每职员的可用吨公里数”的概念，图表显示，每位国泰员工2005年为航空公司贡献的业务量相当于115万吨公里的周转量，是国内同行企业的5倍。

　　“每职员的可用吨公里数”是用以评价员工效率的一个国际指标。

　　国泰航空的年报数据还显示，其机队数量与国内三大航空公司相比明显不足，但在同样的航油成本下，其客座率水平以及飞机日利用率水平则远远超过国内同行，值得内地航空企业思考。