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研报:航空客流恢复持续 产成品运价高位回落

 2022-05-20 08:13:20 来源:民航资源网  [投稿排行榜]

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      据国泰君安发布的研报,海外疫情影响逐步减弱,全球客流持续恢复;产成品贸易货量增速有所下降,集运空运运价回落。

      从交运中观视角跟踪全球客货复苏进程。新冠病毒全球大流行以来,对全球客货流动造成显著且持续影响。随着疫情影响逐渐减弱,全球经济秩序逐步恢复。交运是很好的中观视角,可以客观且量化地跟踪中国及全球人员流动、产成品与大宗品贸易恢复进程。(1)规避通胀因素,通过实打实的量评估恢复程度。(2)规避样本风险,防止上下游微观调研选取有限或偏面导致观测偏差。

      全球人员流动:全球航空客流持续恢复,欧美恢复加速。过去一年,全球航空客流逐步恢复,2022年3月恢复至2019年近六成。IATA预计全球航空客流有望于2023年提前一年恢复至疫情前水平。防疫政策导致复苏进程差异:(1)航空国内客流:美国国内客流已基本恢复至2019年同期;中国受疫情反复影响,4月国内客流不足2019年两成。(2)航空国际客流:欧美恢复至超六成,亚太恢复亦有所提升,中国仍维持低位。

      全球产成品贸易:美线需求走弱,供应链紊乱缓解,空运集运运价均现回落。2021年全球产成品贸易量较疫情前正增长,而2022年以来有所走弱。(1)全球航空货运(高端产成品):全球航空国际货运量2022年3月回落至2019年同期水平。其中,欧美航线防疫物资进口需求缩减,载运率下降致运价高位回落。(2)全球集运(中低端产成品):全球集运货量2022年3月较2019年增幅缩减至6%。其中,亚洲至北美航线货量年初以来增速回落。美西港口拥堵显著缓解,集运公司结算运价和货代价格均出现回落。

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