图1：作为海南省的骨干大型企业之一，海航走向全国，让800万海南人民骄傲。摄影：本报记者王凯

　　 编者按：近期，活跃在国内民航市场的海南航空频频出手——着手组建一家全国性的航空集团，即新华航空控股有限公司；再次引来华尔街金融家索罗斯2500万美元的注资；海南省发展控股有限公司入股“大新华”15亿元。这一系列高难度动作在业界引起不小的震动。

　　 从一个地方性航空公司，迅速发展壮大成为国内第四大航空运输集团，这是结果之美；同时，它又能不时用非常之举给人以惊喜，让人不得不对它刮目相看，这是过程之美。这确是海航吸引我们的地方。

　　 长期以来，很多人一直在努力研究这家企业，试图解读它高速运转的奥秘。但是我们不得不承认，无论怎样，在它发展轨迹的背后，总还有一些我们无法破解的东西，因为它总是能够提供给我们新鲜的素材，让我们不得不对刚刚做出的结论进行重新研究。在海航人自己看来，他们的成绩主要归功于改革开放的时代，还有一个优秀团队的智慧和创新精神的力量。实际上，从某种意义上说，这种精神力量是海南特区精神的一种体现，只是它在海航身上表现得最为充分和张扬。

　　 作为海南省的骨干大型企业之一，海航走向全国，足以让800万海南人民骄傲。在这个时候，我们有必要再次把目光投向它，并争取告诉你一些关于它的新故事。

　　 （本报海口10月20日讯）今天，记者从省政府有关部门得到确切消息，海南省发展控股有限公司（以下称发展控股）将出资15亿元人民币，入股由海南航空集团（以下称海航）发起设立的新华航空控股有限公司（以下称“大新华”）。此举是海南建省以来政府主导性企业首次入股非国有航空企业。

　　 从4年前海航接连重组国内三家地方航空公司，到连续重组8家地方机场，到华尔街金融家索罗斯再次注资海航和“大新华”，再到发展控股高调入股“大新华”，海航的发展势头一次次让人惊异。现在谁也无可否认，海航走向全国的战略构想已是水到渠成，瓜熟蒂落。

　　 12年厚积薄发实现嬗变

　　 据海航董事长陈峰介绍，海航投入运营12年来，主营业务增长迅猛，以2003年统计数据为例，资产总值扩大了21倍，年递增43.18％；净资产增长了17倍，年递增39.4％；主营业务收入增长了51倍，年递增63.8％。海航12年各项营运指标增幅远远超出中国民航业和世界民航业同期增长速度。反映民航运输企业实力的盈利能力、劳动生产率、飞机利用率等几个指标，海航在全国均处于领先地位。

　　 陈峰介绍，12年来，海航创立了国内知名的航空服务品牌。在安全方面，连续获得了民航总局颁发的“金鹰杯”和“金雁杯”；在正常率方面，连续五年获得中国民航航班正常率第一名；在服务方面，连续六次获得“旅客话民航”活动第一名。目前海航共有飞机107架，航线遍布90余个城市达500余条，每周航班量超过3000个班次。 更难能可贵的是，这些都是在远离三大航空枢纽港之外、经济欠发达的海南做到的。

　　 截至2005年，海航集团快速扩张，所达到的资产规模已经是420亿元人民币，无论资产规模、机队、航线、服务基地，都具备了与国航、东航、南航三大航空公司四足鼎立的实力。但是在董事长陈峰的构想中，简单的规模相加并不能体现海航的灵活、高效以及东西方融合的企业文化，需要有一个更大的载体来承载海航人走向全国的梦想，一个地方性航空集团走向全国呼之欲出。

　　 “大新华”整合资源横空出世

　　 海航集团副总裁王健告诉记者，海航股份原有股本金结构太小，已经不能承载海航进一步发展。在目前运营模式下，地方航空公司烙印较深，也不利于海航创建世界级航空运输品牌。而且，“大新华”的成立，有利于做大规模、降低成本，以确保飞行安全，提高服务质量。

　　 目前，国航、南航、东航的资产总规模在500亿－600亿元左右，大于海航400多亿元的规模。而航空业的效益主要来自规模，规模小的航空公司成本很难降低，生存空间非常狭窄。据海航高层估计，民航业要再一次完成大洗牌至少需要三年时间，利用这个空隙，海航正可以加速实现自己的扩张计划。但是现在看来，这个过程提前了。

　　 陈峰说，目前航空市场，正处于竞争十分激烈的时期，就市场份额来说，国航、南航、东航已经占有了中国航空运输80%的市场份额，而海航只有9%左右。在这种情况下，海南航空只有谋求做大做强才能取得更大发展。

　　 近年来，海航先后重组美兰机场、长安航空、新华航空、山西航空、三亚凤凰机场、潍坊南苑机场以及云南石林航空，这一系列的重组，王健认为“机不可失，时不再来”。

　　 几年来，海航在完成新华航空、山西航空、长安航空等一系列的国内民航业重组后，已经在国内三大航空集团的“围堵”下悄然完成国内战略布局。据李先华介绍，海航目前早已不是原先的一个地方性的航空公司，在海南本地的乘客仅仅占到总客源的15％，而在北京、西安、宁夏等地区的客源却在稳定而高速地增长，例如在山西，海航已经占有40％的客源市场，在陕西、宁夏占有50％的客源市场。在西北的广阔天空，海航有着绝对的优势。

　　 据了解，海航完成三家航空公司重组后，虽已合并运行，但在资源共享、飞机调配等方面仍然不能达到内部资源的真正共享，受限较多。例如，在冬季海南旅游市场旺盛时，集团内部由长安航空调配飞机到海南市场运营，需要海南航空与长安航空两家公司签订飞机租赁相关手续，并经民航总局批准备案后方能实现跨地运营。成立“大新华”后就可以有效解决这些矛盾。例如，冬天海南旅游旺季时，可以把空余飞机调到南方；而夏天，运力可以更多地调配到北方。

　　 还有，新股东的注资将使企业有能力购买更多的飞机和建立更多的基地，还可通过募资来降低负债率。

　　 “大新华”更显总部经济效益

　　 记者在采访中还了解到，海航成立12年来，不仅自身得到了超常规的壮大，而且公司扎根落户海南，所产生的拉动税收、就业、相关产业发展的“总部经济”效应也是有目共睹。经统计，据海航集团执行总裁李先华介绍，12年来，海航共运送旅客2300多万人次，12年来累计向社会提供就业机会12000个；累计向海南省政府上缴利税18.56亿元，最大程度上缓解了交通瓶颈对海南旅游市场的影响，并带动了航空上下游产业的发展。

　　 筹建中的“大新华”，总部仍设在海口，这意味着拥有税源、就业和相关产业带动作用的“总部经济”仍会在海南发挥效应，不致于孔雀北飞。这一战略意图，与海南省培植大企业的方略不谋而合。新公司庞大的资本规模将迅速带动海南交通和旅游等产业的发展。

　　 根据海航对未来5年的测算，组建后的“大新华”将新增飞机120架，机队规模达到202架，累计增加航空主业收入910亿元，年均收入增长27.5%；航空业的发展将带动海南机场、酒店旅游业的兴旺，这些附加收入未来5年内将累计增加11亿元。在未来5年内，实际影响海南地区的收入累计增加522亿元，预计增加利税总额达42.28亿元。“总部经济”带来的效应将使海南获益匪浅。

　　 “国字号”资本看好民航业

　　 据了解，海南发展控股此次入股新华航空，引发了外界不小的猜测。最大的不解莫过于海南是个经济欠发达地区，年GDP不足千亿，税收不足百亿，为何将宝贵的资本投入一家非国有航空运输企业。

　　 海南省发展控股有关人士告诉记者，之所以看中筹建中的“大新华”，主要是未来十数年内，中国民用航空业巨大的发展潜力和以战略投资者身份进入后股权转让获得的巨大溢价空间。

　　 据该公司副总裁张华介绍，发展控股进入“大新华”后，将充分分享国内第四大航空集团极具潜力的发展成果。“如果我们用这15亿元组建一个自己的新公司，且不说海航12年的品牌效应、客源网络、航线、多基地等现成资源因素无从谈起，单单是项目的回收期，就要忍受新公司不确定风险的困扰”。

　　 张华说：“作为一个投融资平台，我们看中的不仅仅是航空业在未来中国经济发展中广阔的发展前景，更是将企业重组、项目孵化、税源收入、拉动本省经济等投融资的外部效应。在赚钱和培育市场、带动就业、增进税收之间，我们更追求后者的综合效果，这也是省委、省政府的意图。”

　　 据了解，发展控股在谈判时就充分预估了项目潜在的市场风险，早就做好了充分应对上述风险的准备，通过各种条款的限制、抵押、回购等手段进行限制，但出于商业机密角度的考虑，这些细节记者不得而知。

　　 张华还透露，无论从何种角度，这都是一笔不错的买卖。在中国股权分置改革的大潮下，原则上是不参与股改，不给予再融资的条件。而海航却能在如此不利处境下获得再融资，足见该公司的谈判和获得政府支持的能力。而能否获得支持与否，这也是投资者考量一个航空公司能否壮大的一个重要指标。这也是股东方看中并参股的另一个因素。

　　

　　 图2：海航“爱心天使”在为小乘客提供服务。摄影：本报记者苏建强