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疫情对美国航空业的影响及美国航司自救举措

 2020-08-12 来源:国际航空运输 作者:尤怀墨  [投稿排行榜]

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    美国航协和高盛的预测结果显示,美国航空市场客运量或将于2023-2024年方能恢复至2019年水平,而收入则需要更长时间方能恢复。

    图1美国航空业客运量预期增速(2019年为基数)

    截至2020年8月2日当周,美国航司客运量仍远低于2019年同期水平,同比降幅达74%,其中,国内客运量同比减少72%,国际客运量同比减少89%。

    图2美国航空业客运量同比变化(%)


    8月2日当周,美国国内航线客座率仅为47.8%,平均每班仅有57位乘客,远低于2019年同期89%的客座率。

    图3美国国内航线客座率变化(%)

    由于收入客英里(RPM)持续低迷,各航司依旧致力于调整其运力,使其与极低的航空出行需求保持一致。

    图4 美国航空公司收入客英里和可用座英里变化

    根据美国运输安全管理局(TSA)检查站发布的旅客吞吐量数据,自2020年3月下旬以来,航空旅客吞吐量急剧下降,4月同比降幅扩大至95%,8月2日当周,旅客吞吐量同比降幅达72%,航空市场形势依然不容乐观。分地区看,纽约、夏威夷、哥伦比亚特区、佛蒙特州、马萨诸塞州以及新泽西州的旅客吞吐量降幅最大。

    图5美国航空业旅客吞吐量变化情况

    航空业属于资产密集型产业。飞机作为航空公司最为核心的资产,大部分通过贷款或者租借获得。对于航空公司而言,疫情之下,有限的运营收入难以抵消闲置飞机的租赁成本。美国航司的闲置客机占比在5月中旬达到了52%的峰值,而目前全美航司客机机队中仍有29%处于闲置状态。

    图6美国闲置客机数目及其占比


    美国航司已停飞大量老旧机型和大型宽体客机,小机型更适合于疫情期间紧缩的国内航空客运市场。

    图72020年6月美国航司停飞机型数目及其占比


    疫情对美国航司的冲击已经持续超出预期。2020年7月,国际评级机构标准普尔(S&P)再度降低了美国各客运航司的信用等级,反映出美国航司疲弱的财务状况恶化所产生的流动性风险持续上升。

    图8标准普尔对美国主要航司的评级变化


    由于美国国内疫情反复,航空市场持续低迷,美国航司财务压力攀升,仅仅依靠援助资金难以抵御流动性危机。美国航司正采取多种自救手段以减少现金流消耗,改善其岌岌可危的财务状况,其自救措施主要包括:
    »调减运力,停放或淘汰老旧机型;
    »利用客机执行货物运输任务;
    »削减高管薪酬,实施自愿休假和提前退休计划;
    »停止招聘;冻结非必要支出,包括员工差旅、咨询、市场营销、培训等;
    »减少机场设施的占地面积;关闭休息室;停止房地产项目;
    »简化机舱产品(例如食品和饮料);
    »与上下游合作主体谈判:推出联名信用卡、延期零息支付机场租金、与支线航空公司建立合作伙伴关系等;
    »推迟飞机交付并减少非航资本支出(例如地面设备,IT);
    »通过资本市场筹集资金:通过无抵押或有抵押贷款和出售股票筹措资金;
    »出售/抵押飞机/发动机/其他资产;
    »暂停资本返还计划,包括股票回购和派息。

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