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新冠疫情致油价下跌 法荷航面临10亿美元对冲损失

 2020-03-09 11:34:04 来源:民航资源网 作者:Louis  [投稿排行榜]

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新冠疫情致油价下跌 法荷航面临10亿美元对冲损失

  图:法荷航集团

      民航资源网2020年3月9日消息:据福布斯报道,随着对新冠病毒疫情的忧虑增加,油价快速下滑,这成为航空业面临的不利短期前景当中的一项有利因素。但燃油成本减少(燃油成本往往是航司最大的单一支出)给航空公司带来的好处不是均等的,如果市价跌至对冲价值以下,航空公司必须支付对冲金额,而不是价格更低的市价。

      这一差价,也即燃油对冲损失,可能会很大:以目前价格来看,法荷航集团将面临10亿美元的燃油对冲损失。即便是在计入对冲损失之后,法荷航的净燃油账单仍将低于去年。但与那些在燃油对冲上风险暴露较少,并且除去所有其它因素,因燃油成本更低而能够提供更低廉票价的竞争对手相比,法荷航可能处于不利地位。

      截止2月中旬,法荷航在布伦特油价大约为65美元一桶的位置,对其65%的2020年预期燃油需求做了对冲。随着布伦特油价在1月初升至69美元的九个月高点时,法荷航因燃油对冲而受益。但这只是昙花一现。随着中国经济活动因控制新冠病毒而大幅减少,2月初,布伦特油价跌至53美元。

      新冠病毒扩散,再加上对北美与欧洲市场信心缺失,3月6日,布伦特油价因OPEC+未能就减产达成一致,收盘时达到45美元。

      随着燃油价格下降,法荷航今年账面上的对冲损失增加了。2月14日,法荷航预测当布伦特油价达到57美元时,它将出现3亿美元的对冲损失。在布伦特油价于2月28日达到52美元时,这一损失扩大至6.5亿美元。如果油价长期处于45美元的水平,则法荷航对冲前燃油成本将会低于45亿美元,但对冲损失可能会导致最终账单金额增加10亿美元,尽管最终账单仍将低于2019年的62亿美元(占法荷航当年运营成本的23%)。

      高盛预计低燃油价格环境可能会持续至4月,其它机构则预测燃油价格会达到30美元,甚至是20美元。

      如果燃油价格上涨,法荷航的对冲损失会减少。如果燃油价格反弹至新冠病毒之前的价格水平,对冲损失将会变成对冲收益,并减少法荷航的净燃油账单,去年,法荷航取得5000万美元的燃油对冲收益。

      随着法荷航削减航班,其对冲损失也将减少。法荷航的航班削减已扩大至亚洲航线,并且它并没有像英国航空那样将运力部署到北美等其它市场上。

      《新冠疫情致油价下跌法荷航面临10亿美元对冲损失》原文

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