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CADAS:受益大环境 靛蓝航空季度业绩创历史

 2019-07-23 来源:民航资源网 作者:罗之瑜  [投稿排行榜]
2019-07-23 11:06:38

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      7月19日,靛蓝航空(IndiGo)发布2020财年第一季度(4-6月)业绩报告。报告显示靛蓝航空营业收入942.1亿卢比,同比增长44.7%。这是在运力增长30.3%情况下取得的。息税前利润为277.85亿卢比,息税前利润率为29.5%,第一季度税前利润为150.94亿卢比,税后利润为120.31亿卢比。这是靛蓝航空有史以来最高的季度盈利水平。

      本季度靛蓝航空新增运力18架,几乎每周都有新飞机加入运营。截止6月底共有235架飞机,包括129架A320ceo、83架A320neo、5架A321neo和18架ATR。单日最高航班量达到1437架次。国际目的地与国内目的地分别新增1个,达到17个国际目的地与70个国内目的地。

      从收入与成本结构观察,机票收入844.51亿卢比,同比增长46.4%。辅助收入90.26亿卢比,同比增长32.2%。座公里收益4.1卢比,同比增长10.7%。值得一提的是随着规模的扩大,靛蓝航空单位成本3.45卢比,同比降低6.3%,单位无油成本2.11卢比,同比降低2.8%。

      靛蓝航空能够取得如此业绩,笔者认为两方面原因促成:

      从最基本的供需面考虑,捷特航空停飞后,市场运力投放同比去年几乎未有增长。2018年11月印度市场运力投放增速还在20%,在2019年4月仅为0.1%。与此同时市场需求不断增长,印度市场截止2018年10月连续50个月RPK增速高于10%。从这个角度而言靛蓝航空收益提升符合逻辑。

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      第二个原因在于靛蓝航空市场份额不断攀升,在捷特航空停飞后,靛蓝航空在印度航空公司中市场份额已接近50%。如此高的份额有助于市场掌控力增加。

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      不久前,靛蓝航空两位创始人之间的纷争受到各界关注(详见:靛蓝航空两大创始人产生分歧 公司股价大跌),目前纷争仍未解决。从目前经营层面观察,靛蓝航空发展并未受到影响。7月以来靛蓝航空仍在开通或计划开通新的国际航线。在近一个月印度发生几起飞机冲出跑道事件,靛蓝航空则并未有类似不安全事件发生。

      笔者曾在《CADAS:中印需求扩大IndiGo年内开通中国航线》一文中指出,IndiGo国际化步伐加快,今年有望开通中国航线。如今靛蓝航空正接近这一目标。

      下图为2019年4月以来靛蓝航空新开的国际航线。

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      近年来印度航空市场快速发展,市场竞争充分,甚至可谓惨烈。各公司为了份额和所谓“未来市场潜力”以极高的增速抢夺市场,战略性投入。竞争至目前阶段,失败者“黯然离场”。胜利者初步享受到市场的红利,获得收益。展望下半年印度航空市场发展,捷特航空的时刻与航权分配会对航空公司间竞争形势带来一定变化。印度航空即将进行的私有化则会影响市场的长期走势。

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