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CADAS:印度航企积极寻求中国投资者

 2018-11-09 来源:民航资源网 作者:佳妮  [投稿排行榜]
2018-11-09 14:08:01

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Summary: Recently, Indian carriers have suffered from rising fuel price and depreciation of the rupee, profitability of which has been declining. In order to expand or resume operation, the carriers are seeking outside investment, especially Chinese investors, through the share transaction.   

  近年来印度航企或是承受巨额亏损,或是深陷负债,整体盈利能力持续下降。预计2019财年净亏损16.5-19亿美元(近1300亿卢比),远高于今年早期4.3-4.6亿美元的预计亏损额。

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  在印度,航空公司总成本中35-40%为燃油成本,30-35%为飞机、发动机租赁和维护费用(以美元计费),两者占近三分之二的成本。因此,航空公司的盈利能力极易受燃油价格和外汇汇率波动影响。

  理论上来说,若维持目前的客座率水平,平均票价需提高12%才能抵消增加的成本。但随着机队的大量扩充、市场竞争加剧,为抢占市场份额同时维持高客座率,印度航企将增加的成本转嫁到票价的能力受到制约。虽然印度政府已采取一些措施来支持该行业,将对航油征收的消费税降低至11%,但这并不会实质性地抑制损失。

  CADAS提取了靛蓝航空、香料航空、捷特航空这三家上市公司公布季报中的部分数据,油价和汇率的影响尤为明显。自2009年起持续盈利的靛蓝航空,也受到油价以及如此低利润率的市场的拖累,出现亏损。此外,卢比的贬值也意味着公司的负债加重。尽管航空公司的主营收入是以卢比计算,但仍拥有相当大的外币债务。若以73%的外币债务计算,三家上市公司的负债将在本财年上涨10%。

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  印度航司不乏投资者

  由塔塔集团(Tata Group)和新加坡航空集团共同成立的Vistara,近期宣布获得200亿卢比(约2.73亿美元)的注资,该笔资金将用于向空客、波音支付新飞机的预付款。据悉,自Vistara成立以来,Tata和新航集团已经投资近380亿卢比(约5.188亿美元)。此外,近期塔塔集团还表示出收购捷特航空创始人Naresh Goyal51%和阿提哈德航空公司24%股权的意向。若收购成功,塔塔集团可能会考虑将捷特航空与Vistara合并。

  印度支线航空德干航空、奥里萨航空的母公司Ghalia Petrol LLP本月初也宣布投资1000万美元,帮助其恢复运营。

  此次寻求外部投资者的是Zoom航空。早在2017年Zoom航空成立之初就曾寻求2-2.5亿卢比左右的资金支持,用于扩张机队。今年2月,Zoom航空再次希望以10亿卢比(1540万美元)的价格售出15%-30%的股权,用于购买飞机、开通UDAN航线。此前,Zoom航空开通的UDAN航线主要连接印度东北部地区。在过去的六十多天内,Zoom航空由于没有足够的安全管理系统被印度民航局(DGCA)暂停了的运营许可。

  印度投资环境

  随着市场自由化的发展,印度现已成为世界上对外商直接投资(FDI)最开放的经济体之一。根据印度产业政策与促进局(DIPP)的统计数据,2000年以来印度最大的FDI来源国是毛里求斯,许多公司通过毛里求斯投资印度,从而获得税收减免。排名前五的还有新加坡、日本、英国和荷兰。中国位列第18。

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  每年世界银行会根据解决破产、纳税和保护少数投资者这三个关键参数对各经济体的经营环境做指数评估。在今年的指数排名中印度位列第100,而2017年初印度位列第130。可见,印度在上述方面获得不小的进展,投资环境正在逐步改善。

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  *数据来源:世界银行

  2000年4月至2018年6月期间,印度航空运输(包括货运)的FDI流量为16.58亿美元,行业的FDI限制正逐步放宽。2018年印度政府规定49%以下的外商投资可直接得到许可,同时在政府批准下允许外商投资超过49%,甚至包括政府控股的印度航空。此外,印度所有机场项目享有10年免税期;部分机场基础设施项目允许外国投资者持有100%的所有权;MRO服务提供商完全免于海关和反补贴税等。

  印度国内航空客运量连续50个月的均呈两位数增长,是世界上增长最快航空市场之一,其巨大的潜力和逐渐宽松的政策正吸引着各国的投资者前来试水。同时,印度航企也希望通过股权出售的方式积极寻求外部投资,尤其看好中国投资者。

       2018年11月1日,云南省机场集团与CADAS共同发起成立南亚航空市场研究平台,以航空市场动态跟踪、政策研究、重大问题咨询为主要方向,聚焦南亚航空市场。使南亚航空市场研究合作平台成为新时代南亚航空市场信息的共享中心、对南亚航空政策的研究中心、中国-南亚航空市场领域交流的平台、汇集中国-南亚航空人才的平台。通过南亚航空市场合作研究平台,加深对南亚市场了解。以定期举办相关活动及专题性考察访问等形式,促进中国与南亚航空市场交流和发展。


       更多航空业分析合作请联系:CADAS@CARNOC.com

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