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吉祥航空年中报告发布,净利润下降2.91%

 2018-08-24 来源:民航资源网 作者:林怀银  [投稿排行榜]
2018-08-24 20:29:29

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  在2018年上半年A股市场股灾般的行情中,航空股的表现原本很坚挺,在横盘调整中自成一派。

  但就像蓝天白云晴空万里突然暴风雨,自6月中旬,在油价、汇率双重冲击下,加上A股市场恐慌情绪,原本欣欣向荣的航空股集体出现瀑布式下跌。

  8月24日收盘后,吉祥航空公司公布了截止到6月30日的半年度报告,似乎印证了股市的担忧并非空穴来风。

  报告期内,公司客运量908万人次,同比增长14.43%;实现营业收入69.3亿元,同比增长18.26%;归属于上市公司股东的净利润为人民币6.18亿元,同比下降了1.07%。

  整体供给增速放缓,国际和地区航线持续复苏

  2018年1-6月,吉祥航空整体供需增速放缓,ASK同比增长13.50%(前值23.43%),RPK同比增长11.80%,客座率同比下降1.31pct至85.79%。

  受制于上海基地两场的时刻限制,吉祥航空国内ASK同比增长13.67%(前值29.34%),与整体相比下滑更加明显。

  公司抓住短途国际市场复苏的契机,将更多的运力投入国际和地区市场,以半年度为单位,港澳台地区供给需求自2015年以来首次实现了同比上升。报告期内,国际/地区ASK分别同比增长11.51%(前值1.19%)和24.99%(前值-8.47%),客座率分别同比增长2.11pct和0.38pct。

  货运业务方面,RTK同比增长11.07%,ATK同比增长11.33%,货邮载运率同比下降0.5pct至21.45%。

  营收增速放缓,净利润同比降低

  报告显示,截至2018年6月30日,公司总资产206.62亿,资产负债率为56.49%,与去年同期基本持平。

  公司实现营业收入69.3亿元,同比增长18.26%;净利润为人民币6.2亿元,同比下降了2.91%。公司净利率为8.95%,较去年同期下降1.95pct。

  通过基地航线提价,有效应对油价上升

  吉祥航空称,由于油价和机场起降费用上涨,使得致营业成本涨幅高于营业收入。但实际上,通过笔者观察,吉祥航空通过主基地航线提价策略,较大程度上覆盖了航油价格上升导致的新增成本。

  报告期内,吉祥航空的航油成本为18.13亿元,去年同期为14.01亿元,同比上升29.40%。而报告期内毛利率为11.54%,去年同期毛利率则为11.75%,仅下降0.21pct。

  根据国金证券分析,吉祥航空燃油附加费的征收可覆盖燃油成本新增的66%,公司收益对于油价敏感度为1.62%,油价压力能够得到较大程度缓解。

  而汇率方面,截至2018年6月30日,吉祥航空美元债务余额为3.67亿美元。根据国金证券测算,吉祥航空对汇率敏感度在0.17%上下,汇率扰动的影响在可控范围内。

  吉祥航空积极消息面参考

  尽管此次报告中净利润这一数据有些扎眼,但吉祥航空仍然有值得投资者看好的一面。

  首先,吉祥公司的成本管控卓有成效。尽管吉祥航空称,因汇率影响,财务费用上升34.29%,超过营业收入增长率。但报告期内,吉祥航空的扣油成本同比增速为17.42%,尚低于公司营收增速。

  其次,在谨慎批复加班飞行、供给端持续紧缩的局势下,市场需求超过供给增速,吉祥航空将受益于主基地提价,实现旺季量价齐升。

  2018年下半年,吉祥航空将引进3架波音787系列飞机,计划未来用以投入远程洲际航线运营。波音787一方面可以提供更多的客货运力,另一方面油耗成本也将得到进一步控制。3架波音787预计于9月完成交付,依托星空联盟优连伙伴,吉祥航空这一布局具有一定想象空间。

  最后,旗下控股的九元航空也释放出了积极信号。民航局批复了九元航空扩大业务范围的申请,由国内(地区)航空客货运输业务扩展为周边国家国际航空客货运输业务。除南方航空外,九元航空是唯一以广州为主运营基地的客运航空公司。占据这一客源优势,九元航空国际航线的开通有望促进公司营收更上一层楼。

  上述所有信息仅供参考,不构成任何投资建议,欢迎诸位读者朋友留言探讨。

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