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CADAS观察:易捷半年报发布 运营业绩高预期

 2018-05-18 来源:民航资源网 作者:佳妮  [投稿排行榜]
2018-05-18 09:56:13

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  Summary: The first half year result of 2018 was released recently. Operational indexes including traffic, capacity, load factor, revenue and etc. are better than predicted last year. Both easyJet Holiday and Tegel Operations are planned to be further developed during the rest of the year.  

  得益于主要竞争对手君主航空、柏林航空的破产,瑞安航空缩减在英国国内市场的运力投放,以及复活节假期出行高峰,2018上半财年(2017年10月至2018年3月)易捷经营的航线上旅客需求大幅提高,旅客运输达3680万人次。

  虽然油价的持续上涨一定程度上会给航空公司的经营带来一定的压力,但易捷航空能够根据市场的竞争情况,灵活地调整运力投放。同时凭借其成本优势深耕欧洲短途航线市场,除巩固在英国和瑞士的市场份额外,着重在法国市场的发展。同时,通过“WorldwidebyEasyJet”平台,易捷航空与盖特威克机场、西捷航空和挪威航空等达成合作,航线网络覆盖阿根廷、加拿大、新加坡、美国和加拿大等地区。得益于新航线的开通和航线网络的扩大,上半财年易捷航空运力同比增长7.8%,客座率达91.1%,同比增长0.9个百分点,各项运营成绩都高于预期水平。

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  依靠行李托运、选座等附加服务,2018上班财年易捷航空辅助性收益达4.54亿英镑,占总收益的近21%。虽然已达到历史最佳水平,但与市场内主要竞争对手瑞安和维兹航空相比,还存在较大的发展空间。易捷也在计划引入新行李收费标准旨在提高辅助收益水平,降低对客运收入的依赖性。

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  2018上半财年易捷航空总营业收入高达21.83亿英镑,同比增长19.5%。虽然受到油价、恶劣天气、并购等事件的影响,各类成本都有不同程度地提高,公司净亏损5400万英镑,但同比2017上半财年净亏损1.92亿英镑有明显好转。

  目前,易捷航空机队中的飞机数量达298架,比2017财年增长6.8%。与传统航空相比,易捷机队结构较为简单,在控制成本方面更具优势。同时,新引进的空客320系列机型能够提高燃油效率,更具成本效应,有助于实现长期的利润增长。

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  易捷航空在柏林泰格尔机场的运营

  2017年12月15日,易捷航空完成柏林航空泰格尔机场的业务收购,并紧接着在2018年1月重新开始在该机场的航班运营,并成为在该机场的最大承运人。但为保持原来的时刻资源不受影响,前期销售时间过于仓促,导致旅客运输量仅70万人次,客座率63.4%,远低于公司的整体水平。

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  截至2018年3月底,易捷在泰格尔机场的运行成本为5700万,其中机场和地面收费2300万,飞机租赁费用1600万。此外,进入新市场后产生人员招聘、培训等额外费用。因此,2018上半财年泰格尔机场的运营结果并不乐观,使得公司的整体成本较2017上半财年有所提高。

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  为进一步提高在德国的市场份额,易捷航空将继续扩大在该机场的运力投放以及航线网络。2018年夏航季易捷航空运力排名前10的航线中有3条是从柏林泰格尔机场进出港的航线。按照预期,易捷在泰格尔机场的收益水平有望在2019财年实现的提高。

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  (*为新开通航线)

  投资计划之一:提高假期产品的竞争力

  一直以来,易捷航空的航线网络覆盖多条欧洲热门旅游航线,旗下假期产品“easyJetHolidays”将酒店和机票进行打包销售,为旅客提供多种选择。但通过易捷预订酒店的旅客仅占2.5%,仍存在较大的发展空间。因此,易捷计划转变其假期的运营模式,利用数据分析旅客的消费习惯以更好地理解需求特点。同时,增加对假期产品的投入,为旅客提供更灵活、个性化的服务产品,提高公司的盈利水平。

  基于较大规模的航线网络、较高的航班频率以及低票价的特点,易捷在发展旅游产品方面较其他航空更具竞争优势,未来将进一步扩大其在旅游市场的市场份额。

  投资计划之二:推进忠实度计划,吸引更多商务旅客

  不只服务于休闲旅客,易捷的航班时刻和较高的航班频率也吸引了大量的商务旅客。商务旅客的运输人数也从2012年的1千万人次上升到1370万人次,部分航线上商务旅客人数占总旅客人数的近60%。2018上半财年中75%的预订来自于回头客,同比增长12%,与2010年相比增长62%。飞行俱乐部的会员也较2017上半年财年增长41%。

  为维系客户关系,吸引更多的商务旅客,同时提高公司的客运和辅助性收入,易捷将继续发展易捷plus和飞行俱乐部等忠实度项目。在部分商务航线上,满足商务旅客对航班时刻、手提行李以及座位选择的需求,提高了这些航线市场的准入门槛,减少了竞争压力。同时,通过改进订票渠道,简化中小型企业的订票手续,吸引更多的公司客户的同时与其建立直接的沟通渠道。

  投资计划之三:提高数据处理能力

  增加对数据分析、人工智能等科技的投入,改进网站功能以及收益管理系统,以更好地管理旅客信息,提高航班衔接效率,为旅客提供定制化的机上机下服务产品。

  展望

  2018下半财年,欧洲短途航线市场整体运力增速预计降低0.8%,包括维兹、瑞安航空在内的竞争对手也都不同程度地放缓运力投放,但易捷决定大幅提高其运力增速,在下半财年将运力提高5个百分点,并实现单位收益的小幅增长。由于航空运输极易受季节性影响,上半财年出现的亏损或较低的利润率有望在下半财年开始恢复。综合历史数据,易捷航空夏航季的旅客需求和利润率都有增长趋势。同时英镑兑欧元汇率的反弹,也有助于实现收益的提高,使得公司的运营达到预期水平。

  预计2018财年(2017年10月至2018年9月)易捷航空的税前利润可达到5.3亿至5.8亿英镑。长期来看,易捷将继续维持强劲的盈利能力和利润增长,凭借其竞争优势提高公司整体的投资回报率。

  同样地,油价、汇率、英国脱欧政策等外界因素都将影响市场的发展,易捷航空的未来发展仍存在不确定性。

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