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CADAS观察:国航三季报发布,净利润大增30%

 2017-10-30 来源:民航资源网 作者:Albertus  [投稿排行榜]
2017-10-30 14:00:56

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客座率低于同期

  2017年第三季度,国航总共投入643.02亿的可用座位公里,同比增加5.4%,实现客运总周转量524.60亿收入客公里,同比增加3.7%。三个月平均客座率均同比下降,暑季高峰期七八月的平均客座率略微低于行业生产水平。

  国航第三季度基本每个月的运力投入和客运周转量都保持同比上升。其中,国内航线运力投入在九月同比增加8.6%,九月客运周转量同比2016年4.9%,最终导致九月客座率降低至81.3%,同比下降2.9百分点。港澳台地区市场需求强劲,国航在地区航线上投入的运力仅同比增长1%-2%,客运周转量有10%左右的大幅度提升,因此暑季两个月地区航线客座率分别达到83.1%和85.8%。国航在国际航线上的运力投入同比增加5.43%,国际航线总客运周转量同比仅增加2.72%,八月同比下降1.5%,导致客座率在暑季两个月均同比下降3百分点左右。

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  净利润同比增加30%以上,资产负债结构优化

  2017年第三季度,国航集团(下称“集团”)的经营表现不俗,营业收入348.41亿人民币,同比增加9.14%,营业利润72.70亿,同比增加41.29%,净利润65.85亿,同比增加32.08%,资产回报率为2.38。在非经营性收益中,集团从汇兑中获利,财务费用为负,投资收益同比下降,主要是来自合营及联营公司的投资收益较上年同期减少。截止2017年九月底,集团的偿债能力进一步改善,总资产为2390.73亿人民币,同比增长4.33%,其中流动资产同比增加39.71%,货币资金增加51.98亿,主要是由于集团计划用自有资金进行中期票据回售,以及子公司中航财务公司持有的其他金融资产增加。总负债同比减少6.33%,其中长期借款减少40.80亿,使非流动负债同比减少11.67%,资产负债比为1.65,比起年初增加0.13个百分点。流动性方面,速动比率为0.33,保持在比较良好的水平。

  尽管本季度国内和国际市场增长低于预期以及客座率下降,母公司(下称“国航”)第三季度盈利状况良好,营业收入240.76亿,同比增加9.59%,营业利润56.08亿,同比增加33.44%,净利润43.69亿,同比增加32.29%,营业成本增加10.21%,与营收同比增长率相差不大。从营业效率上看,国航第三季度营业利润率为0.23,同比增加4个百分点,通过不断优化成本控制,单位可用座位公里收入从2016年的0.36元达到0.54元。截止2017年九月底,国航总资产为1788.72亿,同比增长6.58%,流动资产大幅增长100.92%,总负债同比减少6.13%,资产负债比与同期相比增加0.22个百分点。从年初至九月底的现金流状况来看,国航进入了稳定和保守发展的模式,今年的投资扩张规模比起去年大幅减少,并且大幅增加偿还债务的支出。

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  宽体机引进比例近半

  第三季度国航一共引进21架飞机,其中窄体12架宽体9架,退出6架窄体飞机。引进飞机中包括2架B787-9,国航的787机队达到11架次,以及3架B777-300ER,至此国航订单中的777已经全部交付完毕。截止2017年九月底,国航集团合计运营643架飞机,其中自有飞机253架,融资租赁184架,经营租赁206架。

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  相比东航南航,国航航线变化不大

  2017年上半年,国航与星空联盟中的几大航空公司加深合作,包括与汉莎航空的联营进入实施阶段,加入汉莎航空法国和意大利中小企业客户计划及德国大客户协议;与美联航就拓展代号共享合作和大客户合作达成共识;与全日空航空完善代号共享航班合作;并且推荐吉祥航空成为星空联盟伙伴,增强星空联盟在上海的网络布局。联盟之外,与英国维珍大西洋航空以色列航空公司展开代码共享合作。开通17个欧洲站点经北京中转国内全委托方式行李直挂服务,截至目前此项服务已覆盖欧美28个航点,约占国际经北京中转国内业务70%。

  在第三季度,国航分别在七月新增两条国内航线和在九月新增两条国际航线。两条国内航线分别为武汉-呼和浩特-锡林浩特和呼和浩特-银川-海口每日航班,国航目前是银川-海口唯一定期航班运营公司。国航在北京-南昌航线继续逐渐增加运力,将机型改为宽体机A330。九月国航开通北京-雅加达航线(由北京-厦门-雅加达调整为直飞),使用A330-200运营。9月30日起,新增北京-雅典直飞航线,在此之前国航曾运营经停慕尼黑的北京至雅典航班。

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  展望:2017冬春季往返泰国航班增加

  2017年冬春季,国航的运力安排数量没有太多变化,在其主基地北京首都机场的运力做出调整,减少部分国内暑季热门旅游目的地的运力,大量增加泰国市场的航班密度,每周共增加70班次,往返曼谷的航班由每周28班次翻倍增至56次,往返普吉的航班由每周14次增至每周22次,往返清迈的航班更是由每周6次增至每周28次;并新开上海浦东-泰国曼谷航线,每日一班使用A321运行。


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