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CADAS观察:东航三季报发布 经营性利润下滑

 2017-10-27 来源:民航资源网 作者:Albertus  [投稿排行榜]
2017-10-27 12:33:06

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  运营表现

  2017年第三季度,东航总共投入547.53亿的可用座位公里,同比增加9.5%,实现客运总周转量455.55亿收入客公里,同比增加7.6%。旅客周转量在三个月均同比上升,但除港澳台地区航线客座率明显上升之外,国内和国际航线的客座率皆同比去年有所下降,其中国际航线客座率下降幅度最大,7月同比下降4.4个百分点。对比行业生产指标数据,东航在七、八月暑季期间运营表现均达到行业平均水平。

  东航的国内航线同比增长稳定,运力投放略微高于预期。暑季七八月期间,东航在国际航线投入的运力同比去年提升10%,但国际航线旅客周转量低于预期,客座率虽保持在83%和85%的高位,但同比下降幅度达到4个百分点。相比2016年同期20%至30%以上的国际航线客运周转量增长率,今年国际航线客运周转量同比增长率的表现不如人意。九月份,国际航线运力投放下降7.2%,客运周转量环比下降更多,降幅为13.8%,最终导致客座率降至79%。港澳台地区航线旅客周转量同比增长明显,七八月的同比增长率在都在10%以上,9月份更是达到16.2%,客座率三个月皆有上升,8月份客座率的同比增长达到5.38百分点。

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  经营表现

  东航2017年第三季度的营业收入共175.73亿,占到年初至九月底全部营运收入的38.37%,同比增长7.89%,增长率略高于去年,但营业成本增加13.66%,连续两年都高于营运收入增长率。17.54亿的投资收益来源于处置东航物流。营业利润达到21.71亿人民币,同比大幅增长36.54%,净利润17.98亿,同比增长3.57%,扣除非经营性损益的经营性利润为33.72亿,同比减少10.79%。年初至九月底的净现金流共为39.06亿,同比增加307.72%,主要是因为来自经营活动的净现金流的显著增长以及今年投资活动现金流的减少。东航的总资产在九月底增长6.12%,增加至1853.50亿人民币,其中流动资产降低19.81亿。2017年1-9月人民币升值,产生汇兑收益12.98亿元,去年同期人民币贬值,产生汇兑损失17.68亿元。第三季度中东航集团于2017年7月27日与法荷航集团签署附条件的《股份认购协议》,对AFK进行股权投资,计划认购其本次定向增发完成后总股本10%的新发行股份,总投资额大约3.75亿欧元。

  从财务的盈利指标上来看,东航第三季度营业利润率为12.4%,高于2016年的9.8%,营业资本利用率16.69%,净利润与总资产的比值为0.97%。截止至9月底,东航的速动比率为22.9%,处于一个比较稳定的水平,资产负债比为1.33,同比略微降低0.02个百分点。

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  第三季度,东航共引进飞机26架,包括24架窄体和2架宽体,退出2架B738。截止2017年九月底,东航机队共有飞机607架(宽体83架,窄体524架),其中自有飞机248架,融资租赁224架,经营租赁135架。

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  航线调整

  七月份东航新增多条航线,包括定期航班航线和季节性航班或包机航班航线。新增定期航线多集中在华北和西北地区,包括山西省和内蒙古通往中南部地区的航线等;同时东航江西公司新增多条南昌至青岛、太原、桂林、大连、惠州、海拉尔、鄂尔多斯等城市的十余条往返航线。季节性包机多为国内北部地区城市前往国内和邻国热门旅游地的航线。八月份东航新开杭州-泉州-新加坡航线。之后东航计划开通南京-泉州-吉隆坡航线。

  2017上半年,东航深化与达美航空的合作,进一步优化中美航线网络,在10条中美国际主干线和166条中美两国国内航线上展开代码共享合作。两方客运运营收入同比增长22.5%。东航还新增与西班牙欧罗巴航空捷克航空的代码共享合作,联盟之外与澳洲航空在69条航线上展开代码共享合作,并在联合销售、地面服务等领域开展合作。在第三季度,东航继续与外航加强合作,7月24日,与印度捷特航空展开代码共享合作,范围涵盖中印之间的国际航线以及部分国内航线,其中包括印度捷特航空的德里—班加罗尔、加尔各答—孟买和东航的德里—上海浦东和加尔各答—昆明航线;9月5日,和达美航空展开每周3班的昆明—青岛—旧金山的代码共享合作。

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  冬春航季展望

  根据东航2017冬春航班计划,东航在其航班投放量前三机场(昆明长水、上海浦东和西安咸阳机场)分别增加少量国内航班,主要增加在东航几个枢纽机场之间航线上,减少在广州和成都航线的运力投放,并取消部分夏季热门旅游目的地的航线。国际和港澳台航线运力投放变化不大。


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