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负债少未必好,新加坡航空未来将加大债务负担

 2017-05-02 16:23:35 来源:民航资源网 作者:Louis  [投稿排行榜]

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      民航资源网2017年5月2日消息:据彭博社报道,分析师称,随着新加坡航空借款和发行债券以满足资本支出需求,这家东南亚最大的航空公司预计最早可能于2018年出现净债务状况,这将是其13年来的首次。

      OCBC Investment Research 和 Crucial Perspective等股权研究公司均表示,新加坡航空历来对其债务负担进行限制,但通过成本低廉的借款来筹资以改善回报率和估值,这将会让新加坡航空受益。新加坡航空已经订购了价值达530亿美元的飞机,4月,它将中期票据发行规模扩大了三分之二至50亿美元,并称它准备今后“积极”承担更多债务。

      投资管理公司Western Asset Management亚洲负责人Desmond Soon称:“我认为这对于股东是有好处的。”他说,一个能够以低廉的成本借款的公司会有更高的杠杆,并带来更高的股本回报率,因此,它对于股东也会有更好的前景。

      彭博数据显示,新加坡航空的五年平均股本回报率低于国泰航空

      OCBC Investment Research公司2月9日的一份研报表示,到2018年底,新加坡航空的净债务可能会达到6.6亿新加坡元(4.72亿美元)左右;而在截止2016年3月的12个月里,新加坡航空的净现金约为33亿新加坡元。

      当一个公司的债务超过其现金和等价物时,它就出现了净债务。

      图:新加坡航空的股本负债比是亚太地区航空公司当中最低的

      研究公司Crucial Perspective首席执行官Corrine Png称:“新加坡航空一直受到关于其‘资产负债表懒惰’的指责,因为它积累了大量的现金。大量的现金余额导致新加坡航空的股本回报率不佳,而‘更有效的’资本结构将能提升新加坡航空的股本回报率。”

      在截止2022年3月的五年里,新加坡航空的年均资本支出将达到43亿美元。在于2018年4月开始的12个月里,新加坡航空的支出将达到顶峰;这也是它准备用空客A350-900飞机的一个超远程版本重启全球最长直飞航班的年份。

      图:新加坡航空未来五年的年均资本支出可能会达到43亿美元

      新加坡航空已订购未交付的飞机为214架,包括39架远程波音飞机,目录价格达138亿美元。

      新加坡航空的股本成本为6.2%,而其债务成本为2.6%,这种债务成本在新加坡的公司当中是很低的,它们的平均债务成本要高出10个百分点左右。因此,新加坡航空增加更多债务才是谨慎之举。

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    延伸阅读: 新加坡航空国泰航空