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海航MRO资本收购事件的战略猜想

来源:民航资源网 作者:郭志帅 2016-12-22 18:29:49 我来说两句(1)

专业分类机务维修 文章编号】4-2016-0207

  

  近些年来,海航在航空产业链上的一系列资产收购,颇受业内瞩目。2010年海航先后收购了澳大利亚ALLCO航空租赁业务,土耳其myTechnic 60%股权;2011年收购香港康泰旅行社,收购土耳其货运航空MyCargo;2012年收购法国蓝鹰航空48%股权,投资非洲加纳AWA航空公司;2013年收购西班牙NH酒店集团20%股权;2014年收购Cronos公司80%股权;2015年收购Avolon以及Swissprot 100%股权,收购巴西蔚蓝航空23.7%股权;2016年收购瑞士航空技术SRT 80%股权,收购维珍澳大利亚航空13%股权,收购葡萄牙航空TAP 20%股权,收购法航子公司Servair 49%股权,近期宣布收购希尔顿集团约25%的股份……一系列令人目不暇接的资本收购,描绘出一幅海航航空全产业链快速扩张的发展蓝图。

  图:海航航空全产业链图。


  众所周知,机务维修是航空产业链的重要一环,在海航资本运作的版图中,有两起飞机维修资产收购事件,引发关注。

  事件一:收购myTechnic

  2010年,海航集团与Bravia Capital联合收购了土耳其的myTechnic公司,其中,海航持有60%股份。myTechnic位于伊斯坦布尔国际机场,成立于2006年,是全球首家以精益、绿色运营为价值主张的独立MRO,目前为欧洲、中东、北非及独联体地区的150多家航空公司提供维修服务。

  战略猜想:

  1、2008年金融危机以来,全球航空资产缩水,估值处于较低水平,为海航进行海外资产收购提供了良好契机。

  2、土耳其处在欧亚大陆的十字路口,地理位置极为特殊,该国拥有雄厚的工业基础,是发展中的新兴经济体,是全球发展最快的国家之一,也是我国“一带一路”国家战略的重要节点。机务维修是民航运输产业发展的支柱,通过控股myTechnic,海航抢占重要的航空战略要地,先入为主,占领维修市场份额,为进一步开拓欧亚非国际航线网络奠定基础。

  3、在“一带一路”国家战略指引下,海航集团打造“走出去”战略中的国际化民族品牌,与土耳其建立航空领域合作(此外,收购了土耳其货运航空myCargo),将产生明显的政策优势,不断推动海航全产业链的布局发展。

  事件二:收购SRT

  2016年7月,海航集团(海航技术)从穆巴达拉投资公司(SRT的唯一股东)受让了SRT 80%的股份,成为SRT的控股股东。SRT成立于1997年,前身是瑞士航空(Swissair)的工程部门,随着瑞航集团分拆,SRT的股权结构历经变化,已成为完全独立的第三方MRO,据国际权威杂志AW&ST数据显示,2014年,SRT三方营业收入高达12亿美元,世界排名第五位。

  战略猜想:

  1、SRT拥有丰富的行业经验和品牌影响力,在欧洲市场占有重要地位。海航入主SRT,可充分利用SRT先进的技术能力和管理经验,提升自身能力水平,并与现有的维修网络形成协同效应。

  2、SRT的总部位于瑞士,目前,欧洲占全球MRO市场份额约为30%,控股SRT有利于拓展全球航空维修市场,为海航不断扩大欧洲航空市场份额奠定基础。

  3、飞机租赁业务是海航金融板块的核心组成部分,2016年1月,海航100%收购爱尔兰Avolon飞机租赁公司,机队规模达500架,成为世界第四大的飞机租赁公司,此外,在欧洲,海航已收购法国蓝鹰航空,并持有葡萄牙航空近20%的股份,通过资本收购进行国际航线网络布局的意图非常明显。通过控股SRT,做强区域性维修保障能力,吸收更多工作量,渗透欧洲市场,进一步完善全球航空产业布局。

  在海航飞机维修产业的资本收购中,除了业务整合、投资回报等因素之外,可以看出,一个是老牌MRO(SRT),另一个是新兴市场中的后起之秀(myTechnic),在海航集团的航空全产业链布局中,此举的战略意义更为突出。

  海航系拥有波音、空客主流机型机队,共有947架(含海外持控股航企),在海外维修市场中,增添新的维修基地与网络,为海航系机队的航线维护、机体及发动机大修提供更多选择,发挥产品协同效应,转移并挤占更多的市场份额。其次,在国际市场中,SRT具有先进的运营经验,为海航技术提升管理水平,协同国际三方业务网络提供良好契机,例如:Pooling的充分协同运用,有利于不断加强综合产品能力,在三方市场中引发更激烈的竞争。此外,SRT具有PW4000和CFM56型发动机修理能力,可能对海航系机队的该型发动机的维修工作量产生倾向性分流,与此同时,随着myTechnic维修能力的不断丰富(引入CFM56大修能力),以及与海航技术、SRT的业务协同,对中东、非洲、独联体地区市场的影响力可能会进一步加强。

  在航空运输产业链中,机务维修是保障飞行安全的基石,海航通过资本收购,先后将土耳其的myTechinc和瑞士的SRT收入囊中,谋棋布局MRO产业,在激烈的市场竞争格局之下,推动航空业务板块的协调发,但是,驾驭不同文化背景的海外企业,同样为海航的管控能力提出挑战,海航这招棋灵不灵,还须时间检验,就让我们拭目以待吧。

  背景资料:

  一、myTechnic

                  myTechnic

  myTechnic成立于2006年11月,2008年正式运营,坐落于伊斯坦布尔的Sabiha Gokcen国际机场(SAW),是全球首家以绿色、精益布局为特色的新兴独立MRO,拥有土耳其最大的柔性化维修机库,三层布局,办公、航材、机库合一,可同时为4架宽体机和6架窄体机提供维修服务。

myTechnic成立于2006年11月,2008年正式运营,坐落于伊斯坦布尔的Sabiha

  主要提供空客A320A310A300;波音B737Classic、B737NG、B757、B767;MD80系列的航线、附件与机体大修服务,及 CF6,JT8D-200 型发动机的大修业务,正在建设CFM56-7B大修能力,主要为欧洲、中东、北非及独联体等国家的航空运营人提供服务。

  二、SRT

SRT的前身是瑞航工程技术部门

  SRT的前身是瑞航工程技术部门,距今已有近80年的运营历史。总部设在苏黎世机场,在爱尔兰、马耳他、法国、英国、西班牙、澳大利亚及马来西亚均有运营基地,拥有机体、附件、发动机大修能力及部件的设计改装制造能力。专注于为客户提供定制化的综合维修解决方案(IAS、ICS、IES),包括了航线、机队管理、融资服务、物流采购、培训等诸多方面,覆盖了空客A320、A330A340A380系列,波音B737、B787系列,PW4000和CFM56型发动机,已获得EASA、FAA、CAAC等维修认证,在全球拥有500多家客户。2014年,SRT机体维修工时数为100万小时,其中80%的维修业务来自于瑞士,营业收入主要来自发动机维修和部附件维修业务,营业总额达到了12亿美元。(郭志帅/文)

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