1991年，马达加斯加政府和马达加斯加机场有限公司（ADEMA-SOCIETE　ANONYME　AEROPORTS　DE　MADAGASCAR）签订特许经营协议，委托该公司管理马达加斯加的12个主要机场。除了塔那那利佛、塔马塔夫和马任加3个省以外，空中交通管制也由ADEMA公司负责。其他44个小机场的经营权属于马达加斯加民用航空总局。在ADEMA公司的股份中，国家占34%，巴黎戴高乐机场集团的子公司ADP　MANAGEMENT占34%，另外32%由其他股东持有，这一部分股东主要由国营公司构成。国家从一开始就选择了逐步退出的政策。

　　ADEMA公司虽然已经列入实行私有化的企业名单，但仍有两个悬而未决的问题需要解决。首先，这12个机场的经营权是整体出售还是分别出售？其中的4个机场有盈利，另外8个机场入不敷出。原因是各个机场的客流量差别很大。统计显示，塔那那利佛机场的客流量是每年50万人次，而菲亚纳兰楚阿机场的客流量只有2000人次。其次，机场的扩建和基础设施的维护一直是由国家投巨资完成的。当然这也完全正常，因为ADEMA公司并不是机场的所有者，而只是特许经营者。正因为如此，为改善机场基础设施建设而举借的2000亿马法郎（约合2200万美元）的债务在ADEMA公司的财务报表和年度决算中是体现不出来的。这一点可能会使后继经营者对ADEMA公司真实的财务状况产生疑虑，因为任何人都无法预知国家是否会继续为未来的投资掏腰包。

　　尽管国家倾向于在继续保持基础设施所有者地位的同时，对机场管理实行多样化，但负责为ADEMA公司实行私有化设计方案的研究机构SH&E还是提出了3种不同的方案：第一方案，国家彻底放手，将机场的所有权和经营权转让给某个战略投资者；第二方案，整体或者分散地对机场实行长期特许经营权转让，国家仍然是机场的所有者，但基础设施的投资由特许经营者负担；第三方案，将盈利的机场出售给个人，其他机场交由地方当局管理。如果不考虑上述债务，ADEMA看上去是个不错的公司。它的年营业额为250亿马法郎（约合278万美元），实现纯利20亿马法郎，其自有资金大约为100亿马法郎，连续6年实现盈利。不过，情况可能将发生变化，因为公司将开始偿还一笔贷款，而且这笔贷款没有国家担保：直到2015年，每年偿还90亿马法郎。

　　另外人们也非常想了解，哪些公司有可能接手ADEMA公司呢？已经占有该公司34%股份的巴黎戴高乐机场集团所处的地位非常有利，但该集团尚未明确表态。另一个是毛里求斯航空公司集团。该集团曾经意欲接管马达加斯加航空公司，10年来管理着毛里求斯的所有机场，它也有能力将马国的主要机场收入囊中。不过这一切还都是假设，至于ADEMA公司和机场业的未来，将取决于政府有关部门制定的最终方案。

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