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中东土豪阿联酋航空的轻资产扩张模式

来源:民航资源网 作者:赵巍 2015-08-06 10:12:26 我来说两句(17)

专业分类经营管理 文章编号】27-2015-0286

  

  中东的阿联酋航空拥有全球最大的豪华机队,旅客总周转量全球排名第一,30年以来发展速度最快经营能力行业翘首。本文着重探讨阿联酋航空如何凭借轻资产的扩张模式创新进取,取得全球航空发展典范的成功经验。

  一、阿联酋航空的发展历程——搭建全球航空网络

  1985年10月25日,阿联酋航空以一架波音737及一架空中客车300B4从迪拜首航。经过刚开始的几年在区域的发展,阿联酋航空因为在业务各方面达到最高质量承诺,进而迅速发展成为全球最具影响力的航空运输及旅游观光事业集团。

  由于迪拜实行积极的天空开放政策,让越来越多的国际航空运营商参与到迪拜的航空运输业中,因此,尽管阿联酋航空由迪拜政府全权拥有,但是其不断发展和扩大并非依赖政府的保护,而是由得益于市场化竞争。迪拜政府在完成对阿联酋航空的初始启动投资后,认为应将其视为完全独立的商业实体,有赖于此才促成了阿联酋航空今日的辉煌。自从第三年运营以来,阿联酋保持连续27每年都有盈利纪录。这个记录是西南航空连续43盈利的全球第二家航空公司。

  保持强劲增长势头的同时,始终追求提供业内最佳的服务品质,这是阿联酋航空成功的秘诀。公司经营业务包括:全球客货运输服务,成熟的目的地管理及休闲服务,以及航空信息科技发展服务等。

  阿联酋航空目前拥有超过230架飞机,飞往全球80多个国家的140多个航点,而且仍在不断扩展航线。每周都有将近1500架次班机从迪拜出发飞越六大洲。近几年,阿联酋航空着眼于未来,凭借轻资产创新模式不断扩充其豪华机队。

  2001年,阿联酋航空公布了航空史上最大的订单,订单金额达到了150亿美元,这充分说明了阿联酋航空对行业未来发展的激昂信心。包括空中客车与波音的58架新客机加入到其快速扩大的机队中。在2005年,阿联酋航空公布了波音777系列客机有史以来的最大订单(共计42架),交易价值达357亿迪拉姆(Dhs),相当于97亿美元。在2007年11月的迪拜航空展上,阿联酋航空公布了一份具有历史意义的民航客机订单,该笔采购包括120架空中客车A350客机,11架A380 客机及12架波音777-300ER客机,估价约349亿美元。在与空中客车签署的协议中,阿联酋航空确定会采购50架A350-900客机、20架 A350-1000客机,并可能再采购50架A350-900客机。首架A350将于2015 年交付阿联酋航空使用。2010年,配合公司的战略增长计划,阿联酋航空明显加大了对新飞机的订购。6月在柏林航展上,阿联酋航空宣布订购另外32架A380空中客车客机。7月,在范堡罗航展上,宣布订购另外30架波音777 -300ER飞机。此订单总价值为134亿美元。

  全球航空史上,阿联酋航空以其令人难以置信的增长成为目前世界上空中客车A380和波音777最大的运营商。截至2014年11月,阿联酋航空订购的客机数目已超过280架,总值约合1380亿美元。其拥有全球商用客机中最年轻也是最现代化的机队,这个优势能够帮助其早日实现将迪拜建设成为综合型全球长途航空枢纽的目标。

  2013-2014财年(20130401-20140331),阿联酋航空旅客运输量达到4450万,货运量达225万吨。2014-2015财年(20140401-20150331),阿联酋航空旅客运输量达到4929万,货运量达238万吨。阿联酋航空今后会不断增加国际航线,为更多的乘客提供服务,创造美好的未来。

  二、阿联酋航空的经营业绩分析——经营能力突出

  纵观全球航空业,航空公司的发展得益于机队规模、航线网络和收入结构三方面协同发展的结果。机队规模是航空公司经营的载体,航线网络是区域布局旅客服务的市场选择,航线网络确保机队资源的运营效率,成为航空公司的主要竞争力来源。收入结构以及收入增长情况和成本管控能力是航空公司运营的结果和财务评判标准。

  阿联酋航空依托阿联酋迪拜的天空开放政策,大力发展遍及六大洲的长途国际航线,已经在跨洲际航线中取得优异战果。其欧美航线的大力扩张已经让欧美三大航体会到无限的压力。

  阿联酋航空2005年-2014年机队发展趋势见下图1。可以看出,10年间阿联酋航空机队增长近两倍,从2005年的85架增加到2014年的231架。其中空客A380-800型59架,订单81架,波音777系列超过130架,订单超过200架。

  阿联酋航空机队2005年平均机龄5.08年,2015年三月底平均机龄6.25年属于比较年轻的机队。而且伴随其大规模新机队扩张计划,其机队平均机龄尚有下降趋势和可能。

  阿联酋航空以其豪华机队的高端创新服务引领全球航空业。阿联酋航空的高端服务在全球激烈竞争的市场下绝对是航空业创新的靓丽风景线。其坚信客户体验是企业成功的关键,不断投资来改善地面和空中的产品和服务,聆听客户的意见,保持适应消费趋势,努力提供高质量的体验和客户期望价值。在地面上,阿联酋航空2014在格拉斯哥和洛杉矶为优质客户增加了新的专用休息室设施,在曼谷和伦敦盖特威克机场翻新原有休息室,2014年9月其在迪拜第一个国际休息室迎来十周年。阿联酋空中高端服务绝对是最佳的航空旅行享受,其机上娱乐和机上餐饮给长途旅行带来非凡的贵宾享受。

  阿联酋航空以迪拜为中心大力发展全球网络,航线遍布六大洲80多个国家的144个目的地,每周航班超过1500架次。阿联酋航空的航线业务发展趋势见下图2。

  伴随机队扩张,阿联酋航空10年间通航航线目的地从2005年的83个增加到2014年的144个,增加近80%。运输能力有效座位公里(ASK)从2005年的8.2万增加到2014年的近30万,增长超过2.5倍。长航线和大飞机使得阿联酋航空成为拥有全球最大运输能力的航空公司。

  机队和航线网络增长支撑阿联酋航空业务量持续成长,见下图3。

  阿联酋航空2005年旅客运输量1450万,2014年达到4929万,增长2.4倍。客座率从2005年的76%左右提高并保持在80%左右,与全球平均水平一致。阿联酋航空2005年货物运输量102万吨,2014年达到238万吨,增长1.3倍。其航空货物载运率2005-2014年一直保持在65%-70%之间,大约高出全球行业平均水平20个百分点。

  阿联酋航空的收入成长情况和盈利状况引领全球。见下图4和图5。

  从2005年到2014年阿联酋航空10年间营业收入增加2.92倍,息税折旧前利润增加2.39倍,除去经济危机的2008-2009年和2011年,增长率都处于全球航空业较高水平。2014-2015财年,阿联酋航空营业收入888.19亿迪拉姆(AED),大约合242亿美元。

  阿联酋航空的运营利润率和净利润率在全球航空公司中也属于优秀之列。见下图6。

  阿联酋航空自成立第三年开始盈利,连续保持26年,这在航空史上除西南航空外第三家保持连续盈利的优秀航空公司。盈利能力下降的2008年和2011年与全球经济危机直接关联,这其中其人力成本一直保持14%左右比较平稳,而且有小幅下降,航油成本则在27%-41%之间波动。

  三、轻资产经营模式助力阿联酋航空高速稳健成长

  阿联酋航空优异的经营状况得益于其较好的资产状况和资金状况。

  下图7是阿联酋航空10年间总资产和股东权益增长变化趋势。2005年阿联酋航空总资产313.94亿迪拉姆(AED),2014年总资产增加到1113.62亿迪拉姆(AED),增加2.55倍,股东权益10年增加1.6倍。

  十年间阿联酋航空的资产负债率一直处于65%到75%之间,这在全球航空业处于较低水平。尤其是在以飞机为主要经营性生产资料的资本密集民航业实属少见。

  阿联酋航空的现金状况以及经营性现金流量状况见下图8。其经营性现金流量除去经济危机行业波动年份外基本保持不断增长的趋势,即使在经济危机时期其经营性现金净值也比较充裕。阿联酋航空现金流量净值伴随行业波动以外,基本保持平衡,支撑其投资发展和扩张。

  阿联酋航空优良的资产状况和资金状况与其轻资产的经营模式直接关联。阿联酋航空机队扩张主要依靠经营租赁和财务租赁,其利用外部及社会资本和资金优势优化自己的资产结构扩大自己的经营规模,这是民航业开放创造性的轻资产经营模式的最佳实践。

  下图9是阿联酋航空截止到2015年3月31日的机队结构。

  从上面机队统计情况可以看出,阿联酋航空主力机型是空客公司A380-800以及波音公司777-300ER,其两种超大型豪华机型的机队规模超过全球其他所有的航空公司。阿联酋航空当前还拥有280架飞机订单和70家飞机订单选择权,为未来阿联酋航空的规模扩张成就基础。

  阿联酋航空当前运营的231架飞机中经营租赁134架,占到58%,财务租赁/贷款81架,占到35%,真正自己拥有飞机的16架,整体占比不足7%。这样的资本安排和生产资料安排终于让我们明白即使是中东土豪的阿联酋航空,也是借助外部资本杠杆的力量成就其豪华机队的高速成长之梦。

  民用飞机技术含量高造价一直是制约航空公司成长的重要因素。飞机租赁是将飞机的所有权和经营权分离的一种财务安排和经营创新。当前在全球新增的飞机订单中有超过一半以上的飞机隶属于飞机租赁金融公司,而且全球拥有最大机队的不是航空公司而是飞机租赁金融公司。针对高成本民用飞机的金融租赁创新为全球航空业的发展和扩张提供最大的金融资本支持,而阿联酋航空正是这种轻资产模式创新实践最成功的典范。

  四、结束语:资本助力新时代航空公司成长

  曾几何时,有多少没有钱买飞机的航空公司受制于资金的压力而不能高速发展稳健扩张。中国的海南航空20余年的发展轨迹,100多架机队规模在全球范围内也就是属于一个中小型航空公司,比起阿联酋航空的发展,以及欧洲瑞安航空、马来西亚亚洲航空的发展速度差距很大。在中国航空公司中租赁飞机在整体机队的比例大约只有20%-40%,甚至更低。2015年IPO上市的两家民营航空公司春秋航空吉祥航空,其主要募集资金几乎全部用于购买飞机及相关飞机器材,即使受到市场的热捧,IPO募集20亿元的资金对于动辄上亿元、上亿美元的飞机来说也是杯水车薪,未来几年十几架的机队增长在全球航空业发展面前,尤其是在未来全球最大的航空市场里还是备受压力。

  资本和金融的创新改变资产和资源的范围和定义,让更多优秀企业家的航空梦可以通过轻资产运营模式来实现,这同时需要一个繁荣的金融和资本市场来实现。资本和实业的专业化分工是航空工业和航空运输业发展的新的动力和源泉。三十年以来,中东阿联酋航空凭借轻资产模式成就全球航空的土豪梦,未来30年,中国一定有更多的航空公司青出于蓝胜于蓝,能够发挥轻资产的经营模式创造中国乃至全球航空业的奇迹。(赵巍/文)

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延伸阅读:扩张 中东 阿联酋航空
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