您现在的位置:民航资源网>>民航专业文章

谁吞噬了民航的“利润”?

来源:民航资源网 作者: 杨波 2014-06-19 09:48:31

专业分类财务与金融

  

  黄博阳的《一个财经菜鸟的思考:航企的利润去哪儿了?》指出:

  “作为航空企业,其业绩受三个外部环境因素的影响非常深刻,如同”三重天“:第一重,当然就是老天爷了,天气因素直接影响到的这个时间段内飞机的起降时间和频次,也就是航企主业的运营效率和消费者口碑;第二重,就是国际油价,航空燃油价格与原油价格密切相关,而且在民航业成本中占很大比例;第三重就是人民币汇率了,航空公司采购飞机、购买航油等会产生有大量外币负债。”最后的结论是:“本菜鸟以为,一边的”三重天“的制约,一面又是自身难以放下身段积极改变运营机制和公司治理上的痼疾,内忧外困的航企们,好像一群哑巴在吃着黄莲。”该文并没有回答到底谁吞噬了航企的利润。

  基于此,笔者以国航、东航和南航的2013年报为基准,看看到底是最吞噬了航企的利润?国内三大航企的年报显示,燃油成本已经是国内航企最大的成本开支:

  ——国航年报:2013年,航油支出337亿元,占成本支出的40.80%;

  ——东航年报:航油成本是本公司最大的运营成本,2013年,航油消耗459.87万吨,燃料支出306.81亿元,占成本支出的38.19%;

  ——南航年报:2013年,燃油成本支出355亿元,占总成本支出的36%。

  航空燃油如此高额的成本支出已然是航企最大的负担,又是必须要支出的!在这如此“刚性”的支出中,有哪些可以期待的调整空间呢?

  2013年,国航年度报告显示:2013年国航航油采购平均成本7210元/吨,其中:国内7441元/吨,国际6327元/吨。国内国际价差高达1114元/吨。2013年,国航航油成本337亿元。根据以上数据,做一简要测算,可以算出:国航国内采购航油374万吨,国际采购仅有93万吨,国际采购仅占全部采购的20%。

  根据以上数据,做出如下假设:

  假设1 :假设国内航油与国际航油一致,国航可增利41.6亿元,东航增利15亿元。

  基于以上数据,我们假设国内航油与国际航油价格相当。国航2013年的航油支出可以仅为295亿元,比实际2013年支出的少41.6亿元。

  2013年,国航营业利润仅有39.59亿元。即如果国航采购的国内航油与国际航油价格一样,国航2013年的利润将超过80亿元。

  东航2013年平均航油采购成本为6672元/吨。假设国内航油与国际一致,取国航的航油国际采购价6327元/吨,东航2013年支出航油的成本为291亿元,比现有实际支出少15亿元

  假设2:假设国内航油与国际航油一致,南航可增利55亿元。

  由于航油的采购与航企的市场投入密切相关,笔者选择了国航、东航和南航的投入数据(包括货运投入),具体如下:

航空公司 总投入(亿吨公里) 国内投入(亿吨公里) 比例
国航 245 132 54%
东航 217 116 53%
南航 249.5 165 66%

  从上列数据可以看出:南航与国航的市场投入规模接近,但是显然南航国内市场比例最高。

  由于航油的消耗很大程度上取决于航企的投入规模。因此,我们可以合理的假设规模一致,则航油消耗相当。按规模计,假定国内航油与国际航油价格一致,以国航做为基准,南航2013年的航油支出为300亿元,比2013年的实际支出355亿元,少55亿元。

  根据以上假设,在国内油价与国际油价一致的情况下,我们可以得出下表

航空公司 2013年实际支出燃油 2013年国内国际无油价差时的燃油支出 可增利
国航 336亿元 295亿元 41亿元
东航 307亿元 291亿元 16亿元
南航 355亿元 300亿元 55亿元

  从上表可以看出,在国内油价与国际油价相一致的情况下:仅三大航空集团,2013年可以增利112亿元。

  2013年,国内三大航空集团占市场总体份额的76%,其它航企占总体市场份额的24%。

  在剔除掉国内三大航空集团之后,国内其余航空公司主要是以国内市场为主,相应的则主要是采购国内航油。如果这些航空公司采购的航油价格仍与国际油价相一致,按投入规模的比例测算,预计该部分国内航企至少可以减少支出55亿元。

  综合以上测算,在国内航油与国际航油价格无差异的情况下,按2013年的中国民航市场规模,国内航企的可以增加利润在167亿元以上。

  当然,以上数据仅是一假设,但是,我们从这个数据的测算中仍然可以得出一些启示:

  一是国内航油价格与国际航油价格的巨大价差,增加了国内航企的经营压力。为了规避航油的压力,国内航企通过增收燃油附加费的方式减少油价的影响,但这又变相地增加了消费者的成本。所以高昂的航油价格既不是航空公司之福,也不是消费者之福。如何真正让国内航油价格与国际接轨,仍需要在诸多环节下功夫,诸如减税等等。

  二是国内航油价格与国际油价的差异,也提示航空公司可以合理的利用自身市场投入特点,选择更经济的加油地点,也是可以减少油料成本的支出。

  三是2013年东航和国航的年报显示,东航平均燃油价格为6672元/吨,而国航为7210元/吨。在市场投入结构相类似的情况之下,东航的燃油价格每吨低538元,东航获得相对低廉的燃油价格,可能得益于其燃油的期货交易。从这一个角度来讲,燃油是航空公司最大的成本支出项,国内航空公司当应该积极实施燃油套期保值,也许是减少燃油价格剧烈波动的有效手段,并有可能为航空公司的稳健经营提供坚实的基础。

  四是国内航油价格与国际航油价格的不一致,无形之也加重了国内航企的负担。对于正在逐步参与更多国际竞争的国内航企而言,无疑又多了一副沉重的“脚链”,这对国内航企也失之公平?毕竟要实现中国民航强国的梦想,离不开强大的中国航空公司。(杨波/文)

  (版权作品,未经授权不得转载和引用)

1荐闻榜