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深圳机场运营增速放缓 业绩基本与去年持平

 2011-11-16 来源:凤凰网财经 作者:俞春燕  [投稿排行榜]
2011-11-16 16:25:39

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      前三季度净利润同比下降1.97%,毛利率下降。前三季度,公司实现营业总收入15.07亿元,同比增长7.71%;营业成本7.42亿元,同比增长10.92%;毛利率为50.76%,比上年同期下降1.43个百分点;实现归属于上市公司股东的净利润5.28亿元,同比下降1.97%;实现基本每股收益0.3122元。

      其中3季度,实现营业收入5.04亿元,同比增长6.33%,环比下降1.38%;营业成本2.57亿元,同比增长7.83%,环比增长2.89%;毛利率为48.98%,基本与上年同期持平,环比下降2.12个百分点;实现归属于上市公司股东的净利润1.76亿元,同比增长2.29%,环比下降1.56%;实现基本每股收益0.104元。

      财务费用增加,期间费用率同比上升1.19个百分点。前三季度,公司期间费用同比增加1998.45万元,增幅为76.44%。期间费用率同比上升1.19个百分点至3.06%。其中,财务费用上升较快,同比增加1249.83万元,增幅为61.09%,其次是管理费用,同比增加726.19万元,销售费用率则与上年同期持平。

      航空主业三大指标增速较去年同期明显放缓。前3季度,深圳宝安国际机场(简称“深圳机场”)完成旅客吞吐量2098.55万人次,同比增长5.1%;完成货邮吞吐量60.96万吨,同比增长3.01%;完成飞机起降架次16.64万架次,同比增长2.15%。而去年同期,公司旅客吞吐量同比增长11.45%,货邮吞吐量同比增长35.77%,飞机起降架次同比增长9.11%。

      公司加大力度提升货运业务。公司全力支持UPS、顺丰等核心客户战略实施,推进保税物流中心运营,引进国际重要货运航空汉莎航空,进一步完善机场货运业务平台功能等多项措施并举。

      公司将要投资2.29亿元建设深圳机场南货运区代理人仓库(一期)项目,项目建成后交物流园公司运营管理,用来出租给入驻的物流企业。项目有利于吸引大型企业进驻,为机场带来直接效益。

      维持“中性”评级,大盘下探时可关注。目前公司容量基本处于饱和状态。三号航站楼(T3)正在扩建,预计将于明年底建成投入运营。但扩建工程带来的折旧和费用将给公司增加不少压力。预计公司2011-2013年EPS分别为0.42元、0.46元、0.38元,对应PE为11.2倍、10.4倍、12.4倍,PB为1.2倍,维持“中性”评级。同时我们认为,目前公司股价已经持续下跌至具备较高的安全边际,在大盘下探时公司的抗跌性较强,可关注。(东莞证券研究所)

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