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利润显著下降 首都机场回归A股面临严峻考验

 2008-07-31 来源:每日经济新闻 作者:喻春来  [投稿排行榜]
2008-07-31 13:20:00

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      北京首都国际机场股份有限公司(Beijing Capital International Airport Co. Ltd.,简称“首都机场”)计划了两年多的回归A股,以及为收购三号航站楼(T3)及相关资产融资的打算可能面临考验。前天(29日),首都机场发布公告称,今年上半年将会出现盈利大幅倒退,中期盈利将比2007年中期的5.667亿元显著下降,不过,该公告没有指出盈利下降的幅度。业内分析师认为,由于今年上半年公司利润出现负增长,加之收购上述相关资产在未来一定时间段内可能摊薄公司盈利水平,造成公司在发行A股方面存在一定困难。

    四大因素致净利润大减

      首都机场在公告中表示,业绩下降的主要原因是受到航空交通量管制、全球经济放缓导致需求下降、油价急升导致飞机班次减少及收购第三航楼而引致成本急升所致。

      首都机场董事会秘书舒泳在接受《每日经济新闻》采访时称,去年8月至今年3月,中国民用航空局(Civil Aviation Administration of China,简称“民航局”)对首都机场的航班量实施了限制,上半年机场客流量没有预期的好,三号航站楼投入使用也造成成本增加,但是效益无法与旧的航站楼相比,只有流量上来后才能平衡。

      据统计,自去年民航局实施首都机场交通控制以来,每日该机场起降航班次数由1100减少至1000班。

      中信建设分析师李磊认为,首都机场利润下滑符合预期。实际上,上半年各大航空公司客流量一直处于下降,3月新的机场收费方案也开始实施,而三号航站楼投入使用也无法在短期内达到老航站楼的运营水平。

      根据建设标准,到2015年,三号航站楼每年可容纳旅客吞吐量7600万人次,货邮吞吐量180万吨,飞机起降58万架次。

      花旗在最新的研究报告中预测,首都机场上半年盈利将下降一半左右。两天以来,首都机场H股继续走低。昨日下跌了0.49港元,跌幅达到7.15%,收盘价6.36港元;前天收盘也走低1.9%,至6.85港元。

      不过,舒泳预计,下半年机场客流量要好于去年同期水平,因为航班量限制政策已经取消,经营情况应当比上半年要好一些。

    回归A股步履蹒跚

      早在2006年10月,首都机场就宣布计划发行不超过8亿股A股,募集资金不多于40亿元,主要用于从母公司——首都机场集团公司(Capital Airports Holding Company)手中收购三号航站楼等相关资产。据悉,当时评估的收购价格为156.2亿元。不过,上述计划一拖再拖。

      舒泳同时表示,现在的股市行情也不同于前两年,在低迷的行情下发行A股融资效果不会很好。但是,何时发行A股还是要视市场变化来确定。

      不过,三号航站楼现已投入运营,首都机场正在为融资收购做新的考虑。舒泳称,公司已就收购上述资产支付了一部分现金,整个收购将通过现金支付,以及发债、H股增发、银行贷款、债务融资等多种方案构成,但各种方式所占比例目前尚未确定。

      据悉,三号航站楼总投资270亿元,其中政府出资47亿元,首都机场集团出资38亿元,其余资金来源为贷款,收回投资时间预计为12年。

      李磊分析,对三号航站楼及相关资产的收购耗资巨大,也不能在短期内给公司利润做出贡献,而相关资产折旧会摊薄其盈利水平,因此发行A股会存在困难。此外,首都机场为收购上述资产的融资将加大还本付息的压力,提高公司的负债率,并可能进一步影响到公司的现金流。

      该公司去年年报显示,2007年首都机场的负债率为12%左右。李磊认为,如果完全举债的方式为收购融资的话,该公司的负债率可能达到70%左右。

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    《每日经济新闻》

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