供需变化是决定航空盈利去向的首要考量指标
| 2008-05-07 和讯网 [投稿排行榜] | 2008/05/07(11:16:18) |
国际原油价格昨（6）日再刷新高，纽约原油价格最高曾碰及120.93美元/桶，联合证券认为，国际原油价格和美元走势对国内市场影响意义深远，并且认为国内通胀“前高后低”的判断无意为继。对国内A股市场而言，高油价下，节能减排、新能源等概念型主题性投资机会或将再次成为市场热点。
联合证券维持航油成本对航空公司盈利影响的基本判断：航空公司对于油价具有很强的成本转移能力。根据对航空公司一季度季报的分析，航空公司单位运价提升均在6%以上，有效的实现了成本增加向下游的传递。
纵观美国航空60年的发展历史，油价和航空公司盈利毫无相关关系。联合证券认为，航空需求和油价都和经济景气程度正相关，而同时油是航空的上游，叠加的结果是两者的相关程度并不显着。
联合证券依然认为客座率的走向，即供需关系的变化是决定航空盈利去向的首要考量指标。目前需求增速能否维持在15%以上，尚需要观察。
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